Uber acumuló una posición de casi el 37% de los derechos económicos en Delivery Hero, la empresa alemana que controla PedidosYa, y presentó una oferta de compra que todavía no fue confirmada de manera oficial por ninguna de las partes. La movida importa porque, si prospera, pondría bajo el paraguas de Uber Eats a una de las plataformas de delivery más extendidas de América latina.
Los números en disputa
La propuesta inicial rondó los 33 euros por acción, lo que valuaba a Delivery Hero en unos 10.000 millones de euros, equivalentes a aproximadamente u$s 11.600 millones. Varios fondos accionistas rechazaron ese precio y reclamaron más de 40 euros por acción, cifra que llevaría la valuación total cerca de los u$s 13.000 millones.
Uber llegó a esa posición de fuerza después de meses de compras en el mercado. La compañía partió de una participación de alrededor del 7% y fue sumando acciones e instrumentos financieros hasta alcanzar casi el 37% de exposición económica. El mercado leyó ese movimiento como el preludio de una oferta mayor, y las acciones de Delivery Hero llegaron a duplicar su valor en pocas semanas.
Por qué le interesa a Uber
Para la empresa que conduce Dara Khosrowshahi, la lógica de la operación tiene dos caras. Por un lado, Delivery Hero opera en alrededor de 65 países con posiciones relevantes en América latina, Asia, Medio Oriente y Europa: una cobertura geográfica que Uber Eats no tiene por sí sola. Por otro, la compra encaja en la estrategia de construir una plataforma única que combine movilidad, delivery y otros servicios digitales bajo una misma aplicación.
El antecedente más reciente en esa dirección fue la adquisición del negocio de Foodpanda en Taiwán por u$s 950 millones en 2024, que marcó un primer punto de contacto formal entre Uber y el grupo alemán. Además, Uber Eats relanzó operaciones en Argentina con su desembarco en Córdoba, lo que indica que la empresa ya está apostando a recuperar terreno en la región.
El contexto sectorial también empuja en esa dirección. El mercado global de delivery atraviesa una ola de consolidación: DoorDash compró Deliveroo y Prosus avanzó sobre Just Eat Takeaway. En ese esquema, quedarse sin una red internacional de escala equivale a perder poder de negociación frente a restaurantes y operadores logísticos.
El lado de Delivery Hero
La empresa alemana llegaba a esta instancia con presión interna. Sus accionistas venían reclamando una revisión estratégica, avances en desinversiones y mejoras en rentabilidad. En ese marco, se confirmó que Niklas Oestberg, cofundador y CEO desde 2011, dejará el cargo en 2027.
El activo más reconocible de Delivery Hero en la región es PedidosYa, que tiene presencia consolidada en Argentina, Uruguay, Paraguay, Bolivia, Ecuador, República Dominicana y otros mercados latinoamericanos. Una eventual transferencia a Uber implicaría que esa plataforma quedaría integrada al ecosistema de la empresa californiana junto con Uber Eats.
Las trabas que puede encontrar la operación
Analistas ya advierten sobre posibles objeciones antimonopólicas en Europa, donde Uber y Delivery Hero compiten en varios mercados simultáneamente. Ese riesgo no es teórico: en los últimos años, autoridades de competencia en distintos países, incluidos mercados latinoamericanos, ya investigaron acuerdos entre plataformas de delivery por cláusulas que limitaban la competencia. Una fusión de esta magnitud probablemente exija revisión regulatoria en al menos una docena de jurisdicciones antes de poder cerrarse.
Por ahora, la operación sigue en etapa de negociación y sin confirmación formal. Lo que sí está documentado es el aumento de participación de Uber, la existencia de una propuesta inicial y la reacción positiva del mercado bursátil ante los rumores. El desenlace dependerá tanto de si los accionistas de Delivery Hero aceptan el precio final como de la respuesta de los reguladores en los mercados clave.
