El Tesoro cerró la primera licitación de deuda de junio con un rollover de 120,42%: adjudicó $6,12 billones sobre un total de $7,40 billones en ofertas recibidas. La operación se destacó por la ausencia total de LECAP, BONCAP e instrumentos ajustables exclusivamente por CER, una combinación que no se había visto en licitaciones anteriores de esta administración.
Los bonos duales con vencimiento en 2030 concentraron el 72% de lo adjudicado
El grueso de la demanda se canalizó hacia tres bonos duales CER/TAMAR con vencimientos en diciembre de 2028, diciembre de 2029 y junio de 2030. Según la consultora Equilibra, esos tres instrumentos absorbieron el 72% del monto adjudicado. El papel más largo, el TXMJ0 con vencimiento el 28 de junio de 2030 y un plazo de 1.477 días, fue el más demandado: convalidó una tasa real de 6,34% en la pata CER y concentró $2,11 billones del total. Le siguieron el TXMD8 con $1,45 billones y el TXMD9 con $0,83 billones.
El plazo promedio ponderado de la colocación fue de 31 meses, el segundo más extenso desde que arrancó la gestión actual, detrás de los 40 meses registrados en la licitación de julio de 2025. La operación recibió un total de 3.403 ofertas.
El dólar linked y la reapertura del AO28 completaron el menú
El resto del financiamiento provino de instrumentos atados al tipo de cambio. La letra dólar linked con vencimiento 31 de agosto de 2026 (D31G6) captó $1,62 billones a una tasa de 5,49% TIREA, mientras que el bono dólar linked con vencimiento 15 de diciembre de 2028 (TZVD8) sumó $0,12 billones a 8,34% TIREA.
En el segmento en dólares, el Tesoro reabrió el bono AO28, que paga una tasa fija del 6% anual con vencimiento 31 de octubre de 2028, y colocó u$s200 millones a una tasa de corte de 8,63% TIREA. La Secretaría de Finanzas informó además que el jueves 11 de junio, hasta las 13:00, se habilitará una segunda rueda del AO28 al mismo precio de corte, por hasta u$s100 millones adicionales.
Las conversiones del TZX26 y el TTJ26 aportaron $3,06 billones
Parte del monto adjudicado en los bonos duales provino de conversiones de títulos existentes. Bajo el esquema de conversión del TZX26, los inversores canjearon posiciones por $1,83 billones distribuidos entre los tres duales. La conversión del TTJ26 aportó otros $1,23 billones a los mismos instrumentos, con las tasas de corte unificadas en 7,79% TIREA TAMAR y 4,51% TIREA CER para el tramo 2028, y tasas superiores para los plazos más largos.
Con este resultado, el Tesoro acumula una racha sostenida de rollovers por encima del 100% y despeja el perfil de vencimientos de corto plazo hasta horizontes que, en esta licitación, llegan a mediados de 2030.
