Los mercados locales e internacionales entran en una semana con varios datos que pueden mover el precio de los activos: el IPC de junio en Argentina, que se conocerá el 14 de julio, la inflación de junio en Estados Unidos, el testimonio de un referente de la Reserva Federal ante el Congreso, el arranque de la temporada de balances de los grandes bancos de Wall Street y el dato de crecimiento de China. Distintas consultoras privadas proyectan que el IPC argentino podría quebrar la barrera del 2% por primera vez en varios meses, aunque las estimaciones todavía difieren.
Las proyecciones privadas van de 1,5% a 2,1%
No hay consenso cerrado sobre el número exacto. Econviews calcula una inflación mensualizada de 1,5% con el promedio móvil de cuatro semanas, lo que implicaría una baja de 0,4 puntos respecto de mayo. Analytica proyecta 1,8%, con una suba de apenas 0,1% en alimentos durante la última semana relevada. Camilo Tiscornia, de la consultora City, ubica el número en 1,9%, con la lectura de que los factores transitorios que empujaron los precios en meses anteriores ya se disiparon. El Banco Central, a través del Relevamiento de Expectativas de Mercado, mantiene una proyección algo más alta, de 2,1%, y no espera perforar el umbral del 2% hasta agosto. En la Ciudad de Buenos Aires, el índice local ya marcó 1,8% en junio, con lo que el acumulado del primer semestre porteño llegó a 16%.
Marzo tocó 3,4% y mayo cerró en 2,1%
La comparación con los meses previos ayuda a entender la expectativa de esta semana. En marzo la inflación había tocado 3,4%, el registro más alto en un año. Después empezó a bajar: 2,6% en abril y 2,1% en mayo, según el INDEC. El acumulado de los primeros cinco meses del año llegó a 14,7%. Si junio confirma alguna de las proyecciones privadas, sería la cuarta desaceleración consecutiva y el primer mes con un número por debajo del 2% desde que arrancó la racha descendente.
La Fed, los bancos y China también entran en la ecuación
En paralelo al dato argentino, el mercado global va a mirar la inflación de junio en Estados Unidos, que puede condicionar el ritmo de baja de tasas que espera la Reserva Federal para lo que resta del año. Se suma el testimonio ante el Congreso de Kevin Warsh, mencionado en la agenda de la semana como referente de la política monetaria estadounidense, cuyas definiciones sobre el sesgo de la Fed suelen mover el dólar y las tasas largas a nivel global. Wall Street además arranca la temporada de balances con los grandes bancos, un evento que históricamente marca el clima de los mercados de acciones para el resto del trimestre. China, por su parte, publica su dato de crecimiento económico, una cifra que impacta de lleno en la cotización de los commodities y en las monedas de países emergentes exportadores de materias primas, entre ellos Argentina.
En el plano local, licitación del Tesoro y resultado fiscal
Puertas adentro, la agenda argentina suma tres eventos con peso propio. Habrá una nueva licitación del Tesoro, que definirá cómo sigue el perfil de vencimientos en pesos y qué tasa convalida el Gobierno para renovar deuda. También se conocerá el resultado fiscal del mes, un indicador que el mercado sigue de cerca desde que la meta de equilibrio de cuentas públicas se convirtió en un ancla central del programa económico. Y se publicarán indicadores de actividad económica, que permiten chequear si la desaceleración de precios viene acompañada de una recuperación real de la producción o si todavía pesa el freno de los primeros meses del año. La combinación de estos datos, junto con el IPC de junio, va a definir el humor de los inversores durante los próximos días.
