El índice de precios al consumidor de Estados Unidos subió 0,1% en julio de 2026 y dejó la variación interanual en 3,4%, todavía por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal. El dato alivió a los mercados, aunque Rick Rieder, gestor de renta fija de BlackRock, advirtió que alcanzar esa meta de forma sostenida será más difícil de lo que muchos anticipan.
La inflación núcleo avanzó 0,2% mensual y llegó a 2,5% interanual
El índice núcleo, que excluye alimentos y energía, avanzó 0,2% mensual y acumuló 2,5% interanual. Este indicador permite observar la tendencia de fondo de los precios y reducir el efecto de las variaciones puntuales en combustibles y alimentos. Los economistas esperaban una suba mensual de 0,1%, después de una caída de 0,4% en la medición previa. El resultado confirmó una desaceleración, aunque la inflación todavía se mantiene por encima de la meta de la Fed.
Rieder cuestionó que la tasa de corto plazo sea suficiente
Rieder consideró alentadora la tendencia hacia una inflación más moderada, pero mantuvo la cautela sobre los próximos meses. A su entender, parte de la inflación que persiste no responde de manera directa a la tasa de interés de corto plazo, la herramienta que utiliza la Fed para enfriar la economía. Por eso, planteó que la economía avanza hacia una inflación menor, aunque todavía no alcanzó el objetivo, y que insistir con nuevas subas de la tasa overnight podría no ser la forma más efectiva de cerrar esa brecha.
El bono del Tesoro a 10 años llegó a 4,74% a fines de julio
Para Rieder, la principal preocupación de los mercados está en el tramo largo de la curva de rendimientos. A fines de julio, el bono del Tesoro a 10 años llegó a 4,74% y el título a 30 años tocó 5,27%. En su análisis, el movimiento respondió sobre todo a un aumento de las tasas reales y no a mayores expectativas de inflación. El déficit fiscal de Estados Unidos obliga al Tesoro a emitir deuda para financiar sus necesidades. Al mismo tiempo, el financiamiento de proyectos de inteligencia artificial eleva la demanda de capital y compite con los bonos del Gobierno.
Hammack pidió más pruebas antes de dar por cumplida la meta
Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, adoptó una postura más cautelosa. La funcionaria valoró las cifras más bajas, pero señaló que todavía no está convencida de que la tendencia vaya a sostenerse. A su criterio, la inflación aún no cayó lo suficiente como para considerar cumplido el objetivo de 2%. La Fed seguirá evaluando los próximos datos de precios para decidir si mantiene o modifica su tasa de referencia durante lo que resta de 2026.
