Desde las elecciones legislativas de octubre, provincias y empresas argentinas colocaron casi u$s18.700 millones en bonos denominados en dólares en los mercados local e internacional. La cifra supera la proyección de u$s14.700 millones que Vaca Muerta y el resto del sector energético generarían durante 2026, según los cálculos de Nicolás Arceo, director de la consultora Economía & Energía.
Del total acumulado desde los comicios, u$s5.137 millones correspondieron a colocaciones en el mercado local y u$s13.546 millones a emisiones internacionales. Las empresas explicaron u$s14.534 millones y las provincias, u$s4.150 millones, de acuerdo con el desglose disponible.
Las empresas emitieron u$s14.534 millones desde octubre
El aumento de las colocaciones coincidió con la mejora de las expectativas tras el resultado electoral de octubre. Ese cambio permitió que emisores argentinos recuperaran el acceso al financiamiento externo después de varios meses de restricciones en los mercados internacionales.
Los bancos y fondos que hasta hace poco exigían tasas de dos dígitos para asumir riesgo argentino empezaron a aceptar condiciones más favorables. Esto aceleró el calendario de emisiones de compañías y gobiernos provinciales.
El ingreso de esas divisas al circuito financiero local es seguido con atención por el Gobierno. Todavía no hay datos precisos sobre el destino final de cada emisión ni sobre qué proporción se liquida en el mercado cambiario.
San Juan y Santa Cruz preparan bonos por u$s600 millones cada una
San Juan y Santa Cruz avanzan con la estructuración de bonos por u$s600 millones cada una en el mercado neoyorquino. Si ambas operaciones se concretan en los términos previstos, el total de colocaciones provinciales desde octubre subiría a u$s5.350 millones.
Ese monto sería el más alto para el segmento subsoberano desde la reapertura del crédito externo. Ninguna de las dos provincias confirmó el precio definitivo ni el banco que colocará los títulos. Esos datos suelen definirse después de las reuniones con inversores y de la respuesta del mercado.
La proyección energética para 2026 es de u$s14.700 millones
La comparación entre las emisiones de deuda y Vaca Muerta reúne magnitudes diferentes. Las colocaciones son deuda emitida o anunciada desde octubre y se acumularon en pocas semanas. En cambio, los u$s14.700 millones corresponden a un flujo estimado para los doce meses de 2026, que todavía no se concretó por completo.
La cifra tampoco tiene una confirmación oficial independiente de la estimación de Arceo. Por eso, la comparación sirve como referencia del volumen financiero involucrado, pero no equivale a medir dos flujos de ingresos del mismo tipo.
Las empresas energéticas también participaron del aumento de las emisiones. Durante el primer semestre de 2026, colocaron deuda por u$s5.307 millones, el 55,1% de los u$s9.632 millones emitidos por todo el mercado corporativo en ese período.
Las próximas semanas mostrarán si San Juan y Santa Cruz concretan sus operaciones. Si lo hacen, las colocaciones provinciales acumuladas desde octubre llegarán a u$s5.350 millones.
