SK hynix recaudó 26.500 millones de dólares en su salida a bolsa en Nasdaq, la mayor colocación de una compañía extranjera en la historia del mercado bursátil estadounidense. La empresa surcoreana, segundo fabricante mundial de memoria detrás de Samsung, usará ese capital para financiar la construcción de nuevas fábricas y ampliar su capacidad de producción de memoria HBM, un componente clave en la cadena de suministro de la inteligencia artificial.
La operación se cerró con un precio de 149 dólares por ADR, lo que implicó una prima del 2,7% sobre el precio promedio que la acción tuvo en los últimos tres días de operaciones en la bolsa de Seúl. La compañía empezó a cotizar bajo el ticker SKHY, aunque su listado principal sigue siendo en Corea del Sur. El debut en Nasdaq funcionó como una colocación secundaria, un mecanismo cada vez más usado por gigantes asiáticos que buscan acceso directo a capital estadounidense sin trasladar su sede bursátil.
La demanda superó siete veces la oferta disponible
El apetito de los inversores fue alto: la oferta recibió pedidos por más de siete veces el volumen ofrecido. Entre los compradores que se quedaron con las porciones más grandes figuran los fondos Baillie Gifford Overseas, Coatue Management y Situational Awareness Partners, que en conjunto suscribieron hasta 7.000 millones de dólares de la colocación. La estructuración estuvo a cargo de un grupo de bancos que incluyó a Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y J.P. Morgan.
Ese nivel de sobresuscripción funciona como termómetro de cuánto sigue apostando el mercado financiero al boom de infraestructura de inteligencia artificial, incluso después de varios trimestres de valuaciones estiradas en el sector de semiconductores. El debut de SK hynix en Nasdaq se leyó como una prueba de si los inversores todavía creen que la demanda de cómputo para entrenar e implementar modelos de IA se sostendrá en el tiempo.
Catorce años de apuesta por la memoria HBM
SK hynix lleva 14 años invirtiendo en el desarrollo de memoria de alto ancho de banda (HBM), un tipo de chip que se apila en capas verticales y se conecta directamente a los procesadores gráficos para acelerar el movimiento de datos, algo indispensable en el entrenamiento de modelos de IA a gran escala. Durante buena parte de esa década, la apuesta fue mirada con escepticismo dentro de la propia industria de semiconductores, que consideraba el mercado de HBM demasiado pequeño para justificar la inversión.
Ese cálculo cambió con la explosión de la demanda de chips para IA generativa. Hoy la producción de HBM de SK hynix está prácticamente agotada, con contratos de suministro comprometidos con los principales fabricantes de procesadores para centros de datos. La compañía busca ahora capitalizar esa posición para financiar la ampliación de capacidad, en un contexto donde Samsung y la estadounidense Micron compiten por captar la misma demanda insatisfecha.
El destino de los fondos será la construcción de nuevas fábricas
Según la documentación presentada ante los reguladores estadounidenses, el capital recaudado se destinará a la construcción de nuevas fábricas y a la compra de equipamiento de producción, sin que la compañía haya detallado hasta el momento cifras específicas de capacidad futura o metas de producción en unidades. La colocación se concretó el 10 de julio, en una jornada que los bancos organizadores describieron como una prueba del apetito inversor por compañías vinculadas a infraestructura de inteligencia artificial fuera del universo tradicional de Silicon Valley.
