El Tesoro cerró este martes una licitación de deuda con un resultado que superó ampliamente sus necesidades de financiamiento. Frente a vencimientos por unos $3 billones, la Secretaría de Finanzas recibió ofertas por $8,45 billones y terminó adjudicando $5,44 billones, lo que arroja un rollover de 183,12%. En términos simples, por cada $100 que vencían, el Gobierno consiguió $183.
El resultado incluyó además una colocación en dólares. El Tesoro estrenó el Bonar AO29, un bono con vencimiento en octubre de 2029, y captó US$ 470 millones.
El rollover llegó a 183% sobre los vencimientos
La licitación dejó 2.938 ofertas recibidas en pesos. Economía cubrió los pagos que tenía por delante y quedó con cerca de $83 adicionales por cada $100 vencido. Ese margen le permite al Tesoro evitar usar recursos propios para cancelar deuda y, al mismo tiempo, bajar la necesidad de asistencia del Banco Central, un punto sensible para la política de controlar la cantidad de pesos en circulación.
La letra a noviembre de 2026 concentró $2,38 billones
El grueso de la licitación en pesos se fue a una letra capitalizable con vencimiento el 30 de noviembre de 2026, que adjudicó $2,38 billones con una tasa interna de retorno efectiva anual (TIREA) del 25,59%. El segundo instrumento en volumen fue un bono ajustado por CER con vencimiento en marzo de 2028, que sumó $1,08 billones a una tasa real del 8,07% anual por encima de la inflación. El bono atado a la tasa TAMAR, con vencimiento en agosto de 2028, captó $627.511 millones con una TIREA del 34,57%.
Los títulos dólar linked sumaron cobertura cambiaria
Una porción relevante de la licitación se destinó a títulos que se pagan en pesos pero ajustan su capital según la evolución del dólar oficial. La letra con vencimiento el 10 de mayo de 2027 fue la más demandada de ese segmento: adjudicó US$ 604 millones de valor nominal, equivalentes a $868.063 millones, con una tasa efectiva anual de 3,16%. También se colocaron US$ 178 millones en una letra dólar linked con vencimiento en agosto de 2026, a una TIREA del 7,77%, y US$ 186 millones en un bono con vencimiento en diciembre de 2028, con un rendimiento del 9,08%. Para convertir las ofertas en moneda extranjera, Economía usó el tipo de cambio de referencia del Banco Central del 14 de julio, ubicado en $1.474,7373 por dólar.
El Bonar AO29 sumó US$ 470 millones al Tesoro
El otro capítulo de la jornada fue el estreno del Bonar AO29, un bono denominado y pagadero en dólares con vencimiento el 31 de octubre de 2029 y cupón nominal anual del 6%. Recibió 5.714 ofertas por un valor efectivo de US$ 985 millones, de los cuales el Tesoro adjudicó US$ 470 millones (valor nominal de US$ 499 millones). El precio de corte fue de US$ 943 por cada US$ 1.000 de valor nominal, lo que dejó al instrumento con una tasa nominal anual del 7,99% y una TIREA del 8,29%. Ese rendimiento, por encima del 8% anual en dólares, muestra que el Tesoro todavía paga tasas elevadas para colocar deuda en moneda extranjera. Los dólares obtenidos por esta vía pueden usarse para cubrir compromisos externos y reducir la necesidad de salir a comprar divisas en el mercado.
