El Tesoro habría vendido USD 145 millones a $1.500 la semana pasada para contener la suba del tipo de cambio. La baja posterior de la cotización habría dejado una ganancia contable de $2.168 millones, según una reconstrucción de mercado que todavía no tiene confirmación oficial del Palacio de Hacienda. La operación abrió una discusión entre el equipo de Luis Caputo y bancos que cuestionan el impacto sobre las tasas de corto plazo.
La operación habría generado $217.500 millones en pesos
La versión que circula entre operadores sostiene que el Tesoro salió a vender el martes previo para ponerle un techo al dólar en $1.500. La intervención habría generado una caja de $217.500 millones. Días después, con el tipo de cambio más bajo y el Banco Central nuevamente como comprador neto, esos pesos alcanzarían para adquirir más dólares que en el momento de la venta.
De esa diferencia surge la estimación de una ganancia de $2.168 millones. Se trata de un resultado contable y no de una utilidad realizada en el sentido clásico, porque depende de comparar el precio original de venta con el valor de reposición posterior.
La tasa de caución pasó del 20% al 40% en un día
El impacto también se sintió en el mercado de pesos. La tasa de caución a un día pasó de 20% a 40% en una sola jornada. Operadores asociaron el salto con el retiro de liquidez que habría acompañado la intervención cambiaria y con el rollover de deuda del Tesoro.
El Tesoro, conducido por Caputo, optó además por postergar vencimientos para después de las elecciones. La medida alivia el calendario de pagos de corto plazo, pero deja pendiente la tasa que el fisco deberá convalidar en la próxima licitación.
El Banco Central compró USD 199 millones en tres jornadas
Tras el pico de tensión, el Banco Central retomó su rol comprador y acumuló USD 199 millones en tres ruedas consecutivas. La cifra contrasta con la jornada previa a la intervención, cuando la autoridad monetaria había comprado apenas USD 27 millones, uno de los montos más bajos del mes.
En lo que va de julio, el acumulado ronda los USD 1.963 millones. En lo que va de 2026, la cifra trepa a USD 13.138 millones. Las reservas brutas, según los últimos datos disponibles, se ubican por encima de los USD 49.000 millones.
En los bancos, la lectura es más cauta que la del equipo económico. La crítica apunta a que la operación habría contenido el dólar mediante una menor disponibilidad de pesos, lo que se reflejó en el salto de la caución. La versión de que Caputo hizo negocio describe, en todo caso, el resultado contable atribuido al Tesoro y no una ganancia personal del ministro. La próxima licitación del Tesoro será la instancia para medir el costo de financiamiento que tendrá el esquema.
