Los analistas que releva el Banco Central esperan que 2026 cierre con una inflación de 30% de diciembre a diciembre y con un dólar mayorista que promedie $1.614 en diciembre. Son las medianas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de septiembre, que el BCRA difundió el 6 de octubre. El grupo Top 10, los diez participantes que mejor acertaron en el pasado, proyecta una inflación algo más alta, de 30,3%.
El relevamiento se hace en los últimos tres días hábiles de cada mes y, según Noticias Argentinas, reúne a 45 participantes: 33 consultoras y centros de investigación y 12 entidades financieras. Sus cifras son proyecciones privadas y pueden coincidir o no con lo que termine pasando.
La inflación mensual seguiría un camino irregular. Los analistas esperan 1,9% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre. Noviembre sería el mes más bajo del año y ninguno de los cuatro llegaría a 2%. Ámbito informó que la proyección para septiembre subió desde 1,8% en el relevamiento previo, mientras que la anual de 30% se mantuvo.
Ese 30% queda 3,5 puntos porcentuales por debajo de la inflación interanual de agosto que midió el Indec, de 33,5%. La núcleo, que deja afuera los precios estacionales y los regulados, cerraría 2026 en 28,0%, contra 31,9% en agosto, con una variación mensual de 1,7% en diciembre. A fines de 2025, la mediana del REM para la inflación de 2026 rondaba 20%.
El REM trabaja con el promedio de todos los días hábiles de cada mes, así que los $1.614 de diciembre son un valor medio del mes, sin referencia al último día del año. Para octubre la mediana ubica el promedio en $1.545 y para noviembre en $1.580. Los tres números quedaron por debajo de los del relevamiento anterior: en octubre la baja fue de unos $20 y en diciembre de $15,30, frente a los $1.629,30 que se esperaban antes.
Con $1.614, el dólar mayorista habría subido 11,5% en el año frente a diciembre de 2025, muy por debajo de la inflación que proyectan los mismos analistas. En el tramo final, en cambio, la relación se da vuelta: el promedio avanzaría alrededor de 2,2% de octubre a noviembre y 2,15% de noviembre a diciembre, por encima del 1,6% y el 1,8% de inflación esperados para esos meses.
Las tasas van en la misma línea: los analistas ubican la Tamar de bancos privados en 23,56% nominal anual para octubre y en 23,50% para diciembre, que equivalen a 1,94% y 1,93% efectivo mensual. En los dos meses queda sobre la inflación esperada, de 1,7% y 1,8%.
En actividad, la mediana anticipa una caída de 1,0% del PBI en el tercer trimestre frente al segundo, después de una contracción de 0,6% en el segundo, lo que configuraría una recesión técnica. Para el cuarto trimestre prevén un rebote de 1,8%. En el promedio de 2026, el crecimiento esperado es de 1,5% sobre 2025, un recorte de 0,6 puntos respecto del relevamiento previo, y queda lejos del 5% que el Gobierno proyectó en el Presupuesto 2026. El Top 10 es más cauto: 1,2%, un punto menos que en la encuesta previa. Para el primer trimestre de 2027 esperan una suba desestacionalizada de 0,7% frente al trimestre anterior.
Para el desempleo, el relevamiento prevé 7,5% de la población económicamente activa en el tercer trimestre y 7,7% en el cuarto. El Top 10 calcula 7,6% y 7,9%. Ambas proyecciones subieron 0,2 puntos respecto de la encuesta anterior.
El Indec publica el IPC de septiembre el 13 de octubre, el primer dato oficial que se medirá contra la mediana de 1,9% del REM.
