ISS y Glass Lewis recomendaron a los accionistas de Arm rechazar un plan de compensación que podría pagarle a su CEO, Rene Haas, hasta USD 800 millones en acciones si la compañía alcanza una valuación de USD 2 billones. La votación está prevista para el 9 de septiembre. ISS calificó el posible pago de excesivo, lo que puede aumentar la oposición de los accionistas a la dirección de la firma británica de diseño de chips, controlada por SoftBank.
El plan libera acciones al alcanzar USD 1, 1,5 y 2 billones
La propuesta asigna a Haas 425.000 unidades de acciones por desempeño, que se convierten en acciones si se cumplen determinados objetivos. El esquema libera el 25% del paquete cuando la valuación de mercado de Arm llega a USD 1 billón, acumula el 50% cuando alcanza USD 1,5 billones y entrega el resto al llegar a USD 2 billones. Cada hito se calcula con un promedio móvil de 60 días del precio de cierre de la acción, no con un máximo puntual. Las acciones de cada tramo vencen en abril de 2031, 2032 y 2033, siempre que Haas continúe empleado en la empresa.
Si Arm llega a una valuación de USD 2 billones, el precio implícito por acción rondaría los USD 1.880. Ese escenario explica el techo estimado de USD 800 millones para el paquete.
ISS y Glass Lewis recomendaron votar en contra del paquete
Institutional Shareholder Services y Glass Lewis, dos firmas con influencia entre los inversores institucionales, recomendaron votar en contra del plan. ISS sostuvo que estas estructuras son poco frecuentes entre las compañías que cotizan bajo las reglas de gobierno corporativo del Reino Unido. También advirtió sobre ganancias potencialmente excesivas si la acción sube por factores ajenos al desempeño operativo de Haas, como un alza generalizada del sector de semiconductores.
ISS cuestionó además que el plan dependa de hitos de valuación de mercado en lugar de métricas financieras tradicionales. La firma señaló que la eficacia de este tipo de incentivos todavía no está comprobada.
Arm vale USD 264.000 millones, casi 50% menos que en junio
Arm tiene una valuación de mercado de unos USD 264.000 millones, lejos de los umbrales que activarían el pago. La cifra representa una caída de casi 50% frente al máximo que alcanzó la acción en junio, en un contexto de volatilidad para el sector de semiconductores por la demanda de chips destinados a inteligencia artificial. Para activar el primer tramo del paquete, la compañía tendría que multiplicar por casi cuatro su valor de mercado.
Arm diseña arquitecturas de chips que licencia a fabricantes como Apple, Qualcomm y Nvidia. La empresa está controlada por el grupo japonés SoftBank y no respondió de inmediato a las consultas sobre el plan.
Los accionistas votarán el plan el 9 de septiembre
La asamblea general de accionistas definirá el destino del esquema el 9 de septiembre. Las recomendaciones de ISS y Glass Lewis suelen influir en los fondos institucionales con participaciones relevantes en compañías cotizantes, aunque el resultado de la votación todavía no está definido. El plan quedará sujeto a la decisión de los accionistas en esa asamblea.
