Los futuros de renta variable de Estados Unidos subieron y el precio del crudo cayó este miércoles después de que Washington y Teherán firmaran un acuerdo interino que, según reportes de prensa internacional, permitiría el paso de cargamentos energéticos por el estrecho de Ormuz. En paralelo, el rendimiento del tramo corto del Tesoro norteamericano pegó un salto tras el debut de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal en su primera conferencia de prensa.
Ormuz se reabre y el crudo cede
El estrecho de Ormuz concentra aproximadamente un quinto del tráfico mundial de petróleo, lo que lo convierte en un termómetro sensible del riesgo geopolítico sobre la energía. La posibilidad de una normalización del tránsito redujo la prima de riesgo incorporada al precio del crudo, que venía elevada por el conflicto entre ambos países.
Según fuentes citadas por la prensa internacional, el acuerdo es preliminar y contempla un plazo de 60 días para negociar un pacto definitivo. Entre los puntos en juego figuran el programa nuclear iraní, el levantamiento de sanciones y la situación del Líbano. Pakistán habría cumplido un rol de mediador y la firma formal se realizaría en Ginebra. El conflicto, que se extendió por alrededor de tres meses y medio, habría dejado más de 7.000 muertos, según esas mismas fuentes.
Por ahora, el texto completo del acuerdo no fue publicado por ningún gobierno y la reapertura plena de Ormuz todavía requeriría, según algunas versiones, una operación conjunta de desminado. El mercado operó sobre el anuncio sin esperar esa confirmación.
Warsh mueve el tramo corto del Tesoro
El otro motor de la jornada fue la primera aparición pública de Kevin Warsh como titular de la Fed. Sus declaraciones generaron un movimiento brusco en el tramo corto de la curva del Tesoro, señal de que los operadores ajustaron sus expectativas sobre el ritmo de política monetaria.
El salto en el rendimiento corto sugiere que el mercado interpretó el tono de Warsh como menos acomodaticio de lo que algunos descontaban. Analistas de Natixis, entre otros, analizan qué cambios de estilo y de señales puede implicar la transición desde Jerome Powell hacia Warsh en la conducción del banco central más influyente del mundo.
La tasa de referencia de la Fed no registró modificación confirmada en la reunión, aunque versiones sin corroboración oficial sitúan el rango actual en 3,5% a 3,75% anual. Lo concreto, por ahora, es el movimiento del mercado de deuda: el tramo corto del Tesoro subió con fuerza y eso implica que el mercado recalibró hacia menos recortes en el horizonte cercano.
Menor riesgo en Oriente Medio y un dólar más firme
Menor riesgo geopolítico en el Golfo Pérsico y una Fed percibida como más firme produjeron una combinación poco frecuente: acciones subiendo y bonos del Tesoro cortos también subiendo en rendimiento, con el crudo yendo en dirección opuesta al equity.
Para los mercados emergentes, incluido el argentino, la lectura tiene dos caras. Una baja sostenida del petróleo reduce presiones inflacionarias globales, pero una Fed más hawkish bajo Warsh refuerza al dólar y encarece el financiamiento externo, lo que tiende a comprimir el apetito por activos de mayor riesgo. La próxima conferencia de Warsh y los avances en la negociación definitiva con Irán serán los datos que el mercado seguirá de cerca en las próximas semanas.
